O impacto da estrutura de propriedade e controle no desempenho e governança corporativa das corporations listadas na B3
Fecha
2022-09-30Primeiro membro da banca
Sonza, Igor Bernardi
Segundo membro da banca
Marques, Vagner Antônio
Metadatos
Mostrar el registro completo del ítemResumen
Este trabalho teve como objetivo analisar os efeitos da estrutura de propriedade e controle dispersa no desempenho e governança corporativa das empresas listadas na bolsa de valores do Brasil (B)³, que se enquadram nos parâmetros de corporation propostos pela pesquisa e definidos pela literatura. Adicionalmente, examinar se nas empresas brasileiras listadas que se tornaram corporations durante o período de análise houve alteração no desempenho e na estrutura de governança corporativa. A estrutura de propriedade e controle tem se mostrado como um dos fatores que elevam os níveis de governança das companhias brasileiras, acentua possíveis problemas de agência e proporciona maior facilidade de maximização de desempenho. Embora as companhias nas economias emergentes serem caracterizadas por uma estrutura de propriedade concentrada, no Brasil, a presença de empresas listadas na Bolsa de Valores caracterizadas como corporations, cujo estrutura de propriedade e controle é formada sem a presença de um controlador definido e com a pulverização das ações, apesar de incipiente, apresenta indicativos de crescimento. Nesse contexto, é proporcionada à literatura o conhecimento da influência de um importante componente da governança corporativa sobre o desempenho e sobre os demais atributos que fazem parte da estrutura de governança das companhias. Para tanto, utilizou-se dados secundários coletados diretamente na B³, e na Economática®, compreendendo o período de 2017 a 2021. O grupo de interesse que representa a dispersão da propriedade e controle, foi selecionado por meio da métrica proposta pela pesquisa e outra já consolidada pela literatura. A análise procedeu-se por meio de estatística descritiva, teste de diferença entre as médias, matriz de correlação e regressão de dados em painel. Por meio dos resultados, os indícios não apontam impactos relevantes da estrutura de propriedade e controle dispersa no índice de governança corporativa e no desempenho. Da mesma forma, nas empresas que se tornaram corporations durante o período de análise não houve alteração no desempenho e na estrutura de governança corporativa. Observa-se que a dispersão acionária não se mostra como fator determinante dos atributos existentes na estrutura de governança corporativa e da performance financeira e de mercado, indicando que a perspectiva de maiores níveis de desempenho, não se estabelecem em um cenário de dispersão acionária para as empresas que compõem a amostra. Contudo, a quantidade de investidores institucionais, mostrou-se positivamente relacionada ao desempenho financeiro, o que demonstra a necessidade de se fortalecer a propriedade institucional a fim de estimular o desempenho financeiro das companhias. Esta pesquisa contribui empiricamente para a literatura sobre estrutura de propriedade e controle sob a ótica da dispersão acionária em um mercado emergente como o Brasil, além de fornecer insights aos diversos usuários das informações de mercado.
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