Determinantes da distribuição do valor adicionado em empresas do setor de energia elétrica listadas na BM&FBOVESPA

Abstract

A pesquisa teve por objetivo identificar determinantes da distribuição do valor adicionado entre os stakeholders, das empresas de capital aberto do setor de energia elétrica listadas na BM&FBovespa. A amostra é composta por 36 empresas, utilizando dados secundários de 2014 a 2016. Para atingir os objetivos da pesquisa, foram utilizadas as técnicas de análise descritiva e de correlação, com dados em painel.Os principais resultados evidenciam que a maior parcela distribuída de riqueza é destinada ao governo, seguido dos terceiros. Empregados e acionistas recebem menores parcelas do valor adicionado. Pela análise de correlação a distribuição aos empregados é influenciada pela geração de riqueza, o porte, o nível de endividamento e o controle acionário das empresas. Pela análise de regressão, o tamanho das empresas explica a distribuição a governos, terceiros e própria, sendo determinante positivo em todos os casos. Já o endividamento contribui para a distribuição a terceiros e reduz a parte que cabe às empresas e seus acionistas. Por fim, destaca-se o fato da geração de riqueza e do nível de controle acionário não contribuírem para melhoria na riqueza que fica para a empresa e seus financiadores próprios, necessitando revisão na forma como as companhias são geridas, para que não ocorram prejuízos a este stakeholder.