Efeitos da comunicação de fatos relevantes de inconsistências contábeis na variação do preço das ações de empresas listadas na B3: um estudo de eventos
Abstract
Este estudo teve por objetivo avaliar os efeitos da comunicação de fatos relevantes
de inconsistências contábeis ou indícios de fraudes na variação dos preços das ações
de empresas listadas na B3 - Brasil, Bolsa, Balcão. Pesquisa descritiva, foi realizada
por meio de análise de documentos e abordagem quantitativa dos dados. Para tanto,
foi realizado um estudo de eventos do retorno das ações das quatro empresas
selecionadas para a realização da pesquisa. Os eventos foram definidos pela
comunicação de fato relevante relacionados a inconsistências e/ou indícios de fraudes
contábeis, sendo a janela de estimação com 252 dias úteis anteriores a D-3 e a janela
do evento dado por D-3 e D+3, sendo D0 a divulgação pública da comunicação
daquelas informações pertinentes às inconsistências contábeis em questão. Os fatos
relevantes foram obtidos pelo site da CVM e os preços das ações nas janelas foram
extraídos do Software Profit Pro. Os resultados obtidos revelaram que IRB(Re),
Americanas e CVC apresentaram retorno anormal negativo, enquanto a Via (atual
Grupo Casas Bahia) apresentou retorno anormal (RA) positivo. Portanto, não se pode
afirmar que em todos os casos o fato relevante irá causar um efeito negativo de modo
imediato no preço da ação. Desta forma, pode-se inferir que a maior qualidade das
ações estabelecidas e do conteúdo informacional reportado, tentem a influenciar
positivamente a percepção de um determinado grupo de investidores a respeito do
futuro da companhia. Concluiu-se que a comunicação de fatos relevantes de
inconsistências contábeis apresenta efeitos diretos e significativos no preço das ações
de empresas listadas na B3. Estes resultados revelam a importância da análise de
eventos e seus efeitos no preço das ações, de modo que se possa melhor
compreender os reflexos da comunicação de fatos relevantes de inconsistências
contábeis na variação do preço das ações de empresas listadas na B3. Como
contribuições desta pesquisa, percebeu-se que o mercado reage de alguma forma
aos fatos relevantes com teor de indício de fraude. Além disso, ao fazer uma análise
qualitativa dos comunicados, percebe-se que o retorno anormal esteve ligado ao nível
de detalhamento dos fatos ocorridos e das medidas que foram tomadas, o que denota
a relevância da qualidade do conteúdo informacional reportado pelas empresas. As
três empresas com RA negativo divulgaram fatos que deixou incertezas e
possivelmente trouxe insegurança aos seus acionistas. Por outro lado, a companhia
com RA positivo trouxe um comunicado mais detalhado e demonstrou com clareza as
medidas que estavam sendo tomadas pela sua governança, o que reforça a
necessidade de qualificação da comunicação estabelecida.
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- TCC Ciências Contábeis [645]
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