Estrutura de capital e divulgação ambiental, social e de governança: evidências do grupo Brics
Abstract
Esta pesquisa teve por objetivo analisar os efeitos da estrutura de capital na divulgação
ambiental, social e de governança (ESG) de empresas pertencentes ao grupo BRICS. Para tanto,
realizou-se uma pesquisa descritiva, documental e com abordagem quantitativa (Regressão
linear múltipla), no período de 2015 a 2022. A população do estudo compreendeu todas as
empresas listadas na Bolsa de Valores dos países do grupo BRICS. A amostra constituiu-se de
55 empresas do Brasil, 31 da Rússia, 91 da Índia, 284 da China e 68 da África do Sul,
totalizando 529 empresas analisadas. As variáveis dependentes do estudo referem-se à
divulgação ESG (ESG geral, ambiental, social e governança). Como variáveis independentes,
destaca-se a estrutura de capital que foi avaliada por meio das variáveis: capital próprio
(Patrimônio Líquido), dívidas totais, dívidas de curto prazo e dívidas de longo prazo. As
variáveis de controle relacionam-se com o Retorno sobre os Ativos (ROA), índice de liquidez
e tamanho da empresa. Além disso, foram realizados controles fixos do setor, ano e país das
observações. Os resultados revelaram que o capital próprio melhora a divulgação ESG em todas
as dimensões analisadas (ESG total, ambiental, social e governança). Estes achados sugerem
que os recursos próprios das empresas do grupo BRICS, potencializam os investimentos em
atividades voltadas a redução dos impactos ambientais, políticas ambientais, gestão de resíduos,
água, energia (ambiental), realizam ações na área da saúde, trabalho comunitário, qualificação
de funcionários, doações, diversidade no conselho de administração, dentre outras questões
sociais, bem como, prezam por uma maior transparência tributária, diminuição da corrupção,
conduta ética, políticas de remuneração incentivadas e separação dos poderes do CEO
(governança). Em relação ao capital de terceiros, os resultados mostram que apenas o
financiamento por dívidas de curto prazo melhora a divulgação ESG total, ambiental e social,
pois a dívida total e a dívida de longo prazo não explicam a divulgação ESG das empresas
analisadas. Estas evidências indicam que os gestores das empresas do grupo BRICS estão
buscando reduzir os custos de agência ao investir em atividades ESG. Outra questão que merece
destaque a partir dos resultados encontrados, é que as empresas analisadas estão se
concentrando no patrimônio líquido e nas dívidas de curto prazo para atingir as suas metas
financeiras e não financeiras, o que de certa forma limita o controle dos acionistas por meio do
financiamento de dívidas. Esta pesquisa contribui com a literatura, pois são incipientes os
estudos que investigam os efeitos da estrutura de capital na divulgação ESG no contexto
nacional e internacional. Além disso, esta pesquisa apresenta contribuições importantes para os
gestores, acionistas, credores, bem como, para formuladores de políticas, pois os achados
permitem o entendimento do potencial da estrutura de capital para melhorar as divulgações
ESG das empresas, o que beneficiará as empresas, governo e sociedade.
Collections
- TCC Ciências Contábeis [645]
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