A influência da governança corporativa no desempenho e na estrutura de capital das empresas listadas no N1, N2 e novo mercado da BOVESPA
Date
2008-12-16Author
Velasquez, Maria Dolores Pohlmann 
Primeiro orientador
Vieira, Kelmara Mendes
Primeiro membro da banca
Ceretta, Paulo Sergio
Segundo membro da banca
Moraes, Anaelena Bragança de
Metadata
Show full item recordAbstract
O assunto governança corporativa é amplo, mas de forma geral relaciona-se à gestão de uma organização, sua
relação com os acionistas (shareholders) e partes interessadas (stakeholders), como clientes, funcionários,
fornecedores, comunidade, etc. A governança tornou-se alvo de interesse das organizações quando os
empresários avistaram que suas práticas poderiam contribuir para resolver as divergências entre os diretores e
acionistas, geradas pela diluição da propriedade das ações. No Brasil, como exemplo de políticas mais rígidas
de governança corporativa, tem-se o Novo Mercado, o Nível 1 e Nível 2, criados pela Bovespa. O presente
estudo objetiva avaliar se a adoção de práticas de governança corporativa altera a estrutura de capital e o
desempenho das empresas. A amostra totaliza 84 empresas, possuidoras de ações negociadas na Bovespa, e
listadas no Nível 1, Nível 2 e Novo Mercado até 31 de dezembro de 2006. A pesquisa descritiva, de cunho
quantitativo, utiliza testes de diferenças com vistas a identificar o período de ocorrência do efeito governança.
A partir da identificação do efeito, foi aplicada a regressão linear múltipla, com o propósito de avaliar se a
governança coorporativa influencia as variações na estrutura de capital e no desempenho das empresas. As
informações constantes dos relatórios de administração divulgados pela BOVESPA foram condensadas num
índice de governança que, juntamente com o percentual de ações do acionista controlador, percentual de ações
do maior acionista, percentual de ações dos cinco maiores acionistas e a independência do conselho, formam
as variáveis independentes. Os construtos relativos ao desempenho empresarial, desempenho de mercado e
estrutura de capital são as variáveis dependentes. O resultado mostrou pouca influência exercida pelas
variáveis independentes na variável dependente, não se podendo inferir que as práticas de governança
corporativa afetam o desempenho e a estrutura de capital das empresas, pelo menos nos limites dessa amostra.
Acrescenta-se ainda que, para a maioria dos modelos, a inserção das variáveis de controle não melhorou
significativamente a qualidade dos modelos.