Estrutura de capital no Brasil: fatores relevantes para cooperativas de crédito
View/ Open
Date
2021-02-18Primeiro membro da banca
Flach, Leonardo
Segundo membro da banca
Santos, Maríndia Brachak dos
Metadata
Show full item recordAbstract
A avaliação da estrutura de capital das cooperativas de crédito é de fundamental importância
para manter a estabilidade do mercado financeiro. Sua relevância tem origem no importante
papel de sustentar a capacidade destas organizações em absorver perdas em função dos riscos
assumidos pelo negócio. A partir disso, este estudo tem por objetivo analisar os principais
determinantes da estrutura de capital das cooperativas de crédito brasileiras, no período de 2000
a 2019, a luz das teorias do Trade-Off e Pecking Order. São avaliados fatores como tamanho,
rentabilidade, oportunidade de crescimento, tangibilidade, depósitos, volatilidade, risco de
crédito, liquidez, produto interno bruto, inflação, certificado de depósito interbancário, e taxa
de juros. Para avaliar a estrutura de capital, são consideradas três variáveis dependentes, sendo
o endividamento total, o endividamento total sobre o patrimônio líquido e a imobilização do
patrimônio líquido. A população do estudo compreende as cooperativas de crédito singulares
brasileiras, de livre admissão de associados, totalizando 872 organizações avaliadas ao longo
de 20 anos (2000 a 2019). Para tanto, divide-se o estudo em duas partes, sendo o primeiro
período de 2000 a 2007 e o segundo de 2008 a 2019, esta divisão se justifica pelo fato de ser de
interesse capturar possível efeito da Crise Financeira Subprime na estrutura de capital das
instituições financeiras cooperativas. Para análise foram utilizadas a estatística descritiva, a
análise gráfica da estrutura de capital e o modelo de estimativa e testes de robustez, por meio
do método dos mínimos quadrados ordinários com efeitos fixos. Os resultados evidenciam, de
forma geral, uma tendência das cooperativas de crédito em manter níveis de alavancagem ao
longo dos vinte anos, indicando certa tendência no perfil do endividamento total e da
imobilização do patrimônio líquido no período pré e pós-crise financeira subprime. Foram
encontrados como principais determinantes da estrutura de capital das cooperativas de crédito
brasileiras, considerando todo período de estudo, o tamanho, a rentabilidade, a oportunidade de
crescimento, os depósitos e a inflação. Considerando os períodos nos quais a previsão teórica
foi confirmada em relação ao total de períodos analisados para todas as variáveis, percebe-se
que 59,26% das avaliações junto as cooperativas de crédito singulares confirmam as hipóteses
teórica dos determinantes, sendo que a maior parte das variáveis estão de acordo com os
pressupostos da Teoria do Pecking Order.
Collections
The following license files are associated with this item: